胡雪姬是一只狐精，受狐母九尾琵琶精的庇护，亦为她卖命。卫十郎出生在以贩卖狐裘为生的家族之中，是狐母的眼中钉肉中刺。狐母派遣胡雪姬前去诱惑并杀掉卫十郎，报仇雪恨，在此过程中，胡雪姬却被卫十郎的真诚和善良所打动，情不自禁的爱上了他。猎王的好友丧命于狐妖之手，临死前将遗恨托付给了猎王，带着朋友的遗愿，猎王与狐妖势不两立。某日，他遇见了卫十郎，想要收他为徒，两人共同对付胡雪姬，哪知道卫十郎早已经和胡雪姬两情相悦，那边厢，胡雪姬因为没能够完成任务而遭到了狐母的惩罚，她该如何取得猎王的信任，证明自己的清白呢？

由澳门的一宗命案开始，名妓张美玲被发现在酒店房中刺杀了前度男友中村。在审判的过程中，发现了中村与美玲十年前的一段不可告人的往事，更发现美玲与夜总会经理白兰之间暧昧的关系，而白兰中村亦为了美玲而造成终身遗憾的错误。

雪芳与白玉为醉枫楼酒女，柯阿圳与日本勾结，势力极大，对雪芳大献殷勤，却不得要领。林三郎为留日青年，留学不成，醉心音乐，垂青白玉，为她作「孤恋花」一曲。一日，被美军轰炸醉枫楼遂成废墟，柯阿圳及白玉被炸死。光复後，雪芳在五月花酒家当总司令，旗下美女如云。